「相場師」と化したＧＰＩＦ、年金が仕手戦で吹っ飛ぶ最悪シナリオ
まず言っておきたいが、私はすでに年金受給者である。だから、年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）が５兆円もの運用損失を出したと聞いて、いい加減にしてほしいと思った。
大方のメディアもこの問題に関しては批判的で、「国民のおカネをなんだと思っているのか」「ポートフォリオを見直すべきではないのか」式の報道が多く見られた。
このような声を受けて、野党・民進党は「年金損失『５兆円』追及チーム」をつくり、厚生労働省やＧＰＩＦの担当者を追及した。
しかし、損失を出したことだけが、それほど大きな問題なのだろうか？ おカネを運用（投資）すれば、場合によっては損失が出るのは当たり前である。その反対に、運用益を出し続けることもある。
とすれば、ＧＰＩＦは投資が下手なだけだ。つまり、本当の問題は、ＧＰＩＦがなぜ、こんな下手な運用しかできないのかということだ。
今回問題視されたのは、８月２６日に、ＧＰＩＦが年金運用実績を公表したからである。それによると、２０１６年４〜６月期の運用実績は５兆２３４２億円の赤字で、赤字は２期連続である。
その原因をＧＰＩＦは、「英国のＥＵ離脱決定などで加速した円高・株安が響いたから」と説明した。実際、今年６月の日経平均株価は１万６０００円ほどで、
１年前の２０１５年６月に２万円あったところから、ざっと４０００円も下落している。これでは、運用損失が出るのは当然だ。
しかし、運用損失を出した本当の原因はそうではない。ＧＰＩＦが、資産を株式に偏った運用をしてきたことにある。
２０１４年１０月、ＧＰＩＦは運用比率を見直し、資産構成に占める株式の比率を２４％から５０％（このうち日本株は１２％から２５％）へ、なんと２倍に増やした。これまでになかったポートフォリオの大幅な変更である。
このポートフォリオの変更は、当初はうまくいった。なにしろＧＰＩＦは、約１４０兆円の資金を持つ巨大投資家だから、株を買い進めれば株価は間違いなく上がる。
それに、アベノミクスの掛け声とともに、日銀も異次元緩和の一環として上場投資信託（ＥＴＦ）買いを増やしたのだから、日本の株価は上がって当然だ。
実際、ＧＰＩＦなどの公的資金と日銀は「５頭のクジラ」と呼ばれることになった。こうして日本の株式市場は、クジラが「仕手戦」をやっているようなことになってしまった。
ＧＰＩＦは投資家というより「相場師」になったのだ。この仕手戦により、ＧＰＩＦの２０１３年度以降３年間の累積収益は、いっとき約３７．８兆円に上ったという。
>>2以降に続く
http://ironna.jp/article/3923
